长城证券发布研究报告称，随着积极推动新型网络体系、算网融合等关键技术的演进，利好算力基础设施的持续深度部署，充分带动产业链上下游投资机会。此外，随着以IPv6演进技术的发展，分段路由、网络切片、应用感知网络及网络智能化不断成熟落地，有利于促进云计算和网络协同发展，从而进一步深化行业融合应用。
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相关标的：
运营商：中国移动(600941.SH)、中国电信(601728.SH)、中国联通(600050.SH)；
主设备商&服务器：中兴通讯(000063.SZ)、浪潮信息(000977.SZ)、紫光股份(000938.SZ)、星网锐捷(002396.SZ)；
光模块：天孚通信(300394.SZ)、中际旭创(300308.SZ)、华工科技(000988.SZ)、新易盛(300502.SZ)；
PCB/载板：沪电股份(002463.SZ)、深南电路(002916.SZ)、兴森科技(002436.SZ)、世运电路(603920.SH)、崇达技术(002815.SZ)；
物/车联网：美格智能(002881.SZ)、移远通信(603236.SH)、广和通(300638.SZ)、鼎通科技(688668.SH)、瑞可达(688800.SH)、电连技术(300679.SZ)；
工业互联网：工业富联(601138.SH)、东方国信(300166.SZ)、三旺通信(688618.SH)、东土科技(300353.SZ)、赛意信息(300687.SZ)、中控技术(688777.SH)、宝信软件(600845.SH)；
云计算：优刻得(688158.SH)；
卫星互联网：万通发展(600246.SH)、海格通信(002465.SZ)、航天宏图(688066.SH)、中科星图(688568.SH)。
长城证券主要观点如下：
基础设施能力持续增强，技术创新取得显著突破：文件指出，到2025年底，要加快网络基础设施及应用基础设施升级步伐，积极助力网络中国和数字中国建设。基础设施能力方面，基础电信企业面向行业数字化转型需求，加快骨干网、城域网、5G网络升级改造，持续推进新型数据中心建设，打造超过1000个支持“IPv6+”技术能力的承载网络、企业/园区网络和数据中心;技术创新方面，在基于IPv6和“IPv6+”的新型网络体系、算力网络、确定性网络、网络内生安全和绿色节能等创新领域取得显著突破，部分重点方向的技术能力国际领先。该行认为，随着积极推动新型网络体系、算网融合等关键技术的演进，利好算力基础设施的持续深度部署，充分带动产业链上下游投资机会。
不断升级云服务等网络架构，深化行业融合应用：文件指出，截止至2025年底，在企业组网和上云等场景中，新增用户开通的IP专线业务50%以上采用分段路由等创新技术，在重点行业应用实现20个以上应用标杆，涉及政务应用、智慧金融、智慧能源、智慧交通、智慧教育与智能制造等六个下游行业，不断升级云服务、企业专网等技术发展，持续促进数据中心、云服务与企业专网与人工智能、大数据、网络安全等技术深度融合，深化行业应用标杆案例。该行认为，随着以IPv6演进技术的发展，分段路由、网络切片、应用感知网络及网络智能化不断成熟落地，有利于促进云计算和网络协同发展，从而进一步深化行业融合应用。
风险提示：技术商业化落地不及预期；政策力度不及预期；市场推进不及预期;宏观经济环境恶化风险。
