华鑫证券有限责任公司孙山山近期对立高食品进行研究并发布了研究报告《公司动态研究报告：产品持续迭代升级，改革成效逐步显现》，本报告对立高食品给出买入评级，当前股价为82.62元。
立高食品(300973)
(资料图片)
产品迭代升级，奶油增长可期
产品端：挞皮持续进行品质升级，今年有望推出中高端定位的仿手工挞皮。麻薯一季度恢复性增长，有望继续保持良性增长。奶油方面顺应消费升级趋势发力依乐斯含乳脂植脂奶油、稀奶油360PRO等中高端产品。新品方面，今年针对重客渠道上新丹麦甜甜圈、桂圆枸杞、红枣蛋糕、俄罗斯面包、冰激淋蛋糕等多款创新烘焙单品。
重点发力餐饮、新零售，改革成效逐步显现
渠道端：流通饼房一季度完成率逐步提升，持续培育头部经销商，加大渠道覆盖及下沉力度。商超渠道在新品迭代及老品升级推动下有望保持高增长。餐饮和新零售渠道今年有望重点发力，目前主要围绕茶歇、自助餐、围餐场景进行产品开发。渠道融合：当前已完成冷冻烘焙、奶油和酱料三产线融合，保留商超KA事业部及餐饮、新零售重客事业部，今年按最新渠道架构开展销售工作，改革成效逐步显现。
盈利预测
预计2023-2025年EPS为1.94/3.30/5.13元，当前股价对应PE分别为43/25/16倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、原材料上涨、华南和华东地区销售不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，太平洋(601099)李鑫鑫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.56%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.59亿，根据现价换算的预测PE为54。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级26家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为112.02。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，立高食品（300973）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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